Opinião: Uma série de catalisadores para uma recuperação do mercado de ações estão convergindo ao mesmo tempo

Oct 15, 2023

As eleições intercalares são ótimas para o mercado de ações, independentemente de quem ganhe. Mas o governo dividido que surgiu deste ano é ainda mais otimista.

Fatores sazonais convincentes também nos dizem que este é um bom momento para comprar ações. Aqui estão mais detalhes e oito empresas a serem consideradas.

Não é nenhum segredo que há uma batalha discreta entre o mundo financeiro e a esfera política sobre quem é mais importante. Numa crítica a Washington, DC, nesta disputa, Wall Street adora quando o Capitólio é neutralizado pelo poder dividido. Quando um partido controla parte do Congresso e o outro detém a Casa Branca, o impasse implícito significa que os políticos podem causar menos danos, de acordo com esta lógica.

“Um presidente democrata com um Congresso republicano é a melhor configuração que apareceu nos últimos 90 anos”, afirma Patrick Nielsen, vice-gerente geral da MAPFRE AM, um grupo de investimentos.

O risco de mercado é que, dada a polarização política intensificada, tenhamos batalhas prejudiciais ao mercado sobre questões como o aumento do limite máximo da dívida ou a utilização de estímulos fiscais durante uma recessão, diz Nielsen.

Historicamente, as eleições intercalares criaram bons comícios com uma consistência fenomenal. Desde 1942, após as eleições intercalares do S&P 500 SPX, +1,45% subiu 7,6%, 14,1% e 14,9% nos três, seis e 12 meses seguintes, observa Ed Yardeni da Yardeni Research. Isso independentemente do resultado da eleição.

Os dois gráficos abaixo mostram o histórico. As áreas sombreadas em verde e vermelho representam os 12 meses seguintes a uma eleição. A movimentação percentual do mercado durante os períodos de três, seis e 12 meses está escrita abaixo do ano eleitoral.

“Em anos de eleições intercalares, normalmente vemos um grande fundo no quarto trimestre”, diz Paul Schatz, fundador e presidente da Heritage Capital. “O mercado está em um processo de afundamento agora. É difícil negar isso. Isso poderia levar a uma recuperação significativa do mercado.”

Aqui estão mais evidências desse efeito altista do ano eleitoral. Durante os últimos 10 anos, o Índice de Volatilidade CBOE VIX, -4,77%, caiu de 5% para 45% em novembro, para uma queda média de 20,4%, aponta Lawrence McDonald do Bear Traps Report. Um VIX em declínio significa que os investidores estão se acalmando, uma mudança de humor que se correlaciona com o aumento dos valores das ações. Até agora, em Novembro, o VIX caiu 9%, pelo que o efeito pode já estar em curso. A recuperação do mercado de ações de quinta-feira ajudou a empurrar o VIX para o nível mais baixo desde o início de setembro.

“Outubro tem a reputação de ser o maior matador de mercados em baixa”, diz Schatz, da Heritage Capital. Doze dos ursos pós-Segunda Guerra Mundial morreram em outubro.

Por que é isso?

Uma razão pode ser o facto de Outubro ser o prazo final para a venda de prejuízos fiscais para investidores institucionais. A minha própria teoria, apoiada por algumas pesquisas realizadas em ambos os hemisférios, é que o tempo frio traz à tona uma mentalidade de “preparar-se para tempos mais difíceis”, que faz com que os investidores colham dinheiro, tal como os humanos colhem alimentos durante o Outono há eras.

Seja qual for o motivo, a liquidação sazonal cria pechinchas.

“Há mais oportunidades hoje do que vi desde o quarto trimestre de 2008”, diz Schatz.

Não sou um grande fã de análise técnica, mas é interessante notar que houve um padrão envolvente de alta em 13 de outubro, que foi a baixa recente do mercado. Nesse padrão, a faixa de negociação de um dia “engole” a faixa de negociação do dia anterior e é de alta quando fecha perto do máximo da faixa. Pense nisso como uma batalha final entre os touros e os ursos, na qual os touros vencem e os ursos concedem a vitória.

“As probabilidades certamente favorecem uma grande baixa no quarto trimestre”, diz Schatz, que também percebeu este sinal técnico.

O período de novembro a janeiro é sazonalmente forte para o mercado. Desde 1936, o S&P 500 avançou 4,5% contra um desempenho médio geral de três meses de 2,9%, dizem-nos os analistas quantitativos do Bank of America. Além disso, este período teve retornos negativos apenas 24% do tempo, o mais baixo de qualquer período de três meses que não seja Outubro-Dezembro (19% do tempo).